leyu乐鱼体育登录专业版:新股专题掩盖：菲沃泰（2022年第75期）

  菲沃泰（688371）：公司首要从事纳米薄膜的研制和制备，并依据自主研制的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺技能，为电子消费品类客户供给具有防水、防油、防腐蚀、防硫、耐盐雾等功用的纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，首要客户包含华为、小米、亚马逊、苹果等头部厂商。公司2019-2021年别离完成经营收入1.43亿元/2.38亿元/4.10亿元，YOY依次为104.32%/66.52%/72.54%,三年经营收入的年复合增速80.39%；完成归母净利润0.32亿元/0.56亿元/0.39亿元，YOY依次为111.98%/75.32%/-29.22%，三年归母净利润的年复合增速38.04%。最新报告期，2022Q1公司完成经营收入0.96亿元，同比增加56.40%；完成归母净利润0.08亿元，同比增加46.17%。公司开端猜测2022H1归母净利润同比变化-366.10%至365.67%。

  出资亮点：1、公司暂为国内用于消费电子防护的纳米薄膜范畴的仅有上市公司；纳米薄膜技能较其他防护技能在膜层性能上更优，公司有望获益于相关技能开展浸透。相较消费电子产品防护其他技能而言，PECVD纳米镀膜具有细密性强、制备效率高、能完成对器材的全面掩盖等长处。跟着电子消费品向轻浮化、小型化、精细化方向开展，纳米薄膜防护技能在电子消费品中的使用有望逐步扩展。依据揭露信息测算，公司在华为手机整机镀膜中的浸透率从2019年的21.97%提升到2021年的54.85%；在小米手机整机镀膜中的浸透率从2019年的16.16%提升到2021年的74.73%。未来公司作为消费电子防护PECVD纳米薄膜的仅有上市公司，有望获益于技能开展浸透。2、公司推动新产品和新产能建造，有望带来新增加空间。1）公司已提早开端总部出产运营基地建造，且待装置的备产PECVD镀膜设备余额大幅上升，有望逐步开释新增产能。2）公司正继续进行新产品、新工艺、新技能的研制。设备方面，公司正在开发大腔体设备和DLC纳米薄膜制备设备，将进一步拓宽纳米薄膜使用场景；材料和工艺方面，公司在特别功用的纳米薄膜技能范畴获得很多打破；使用方面，未来公司有望新增拓宽可穿戴智能设备、轿车电子、医疗器械等下流商场。

  同行业上市公司比照：公司主经营务为纳米薄膜的研制和制备，考虑到目前国内没有经过制备纳米薄膜对电子消费品进行归纳防护的上市公司，依据纳米薄膜材料制备事务，暂选取功用性材料制作范畴使用场景类似的世华科技、回天新材作为可比公司；依据可比公司状况，均匀收入规划为16.90亿元，均匀PE-TTM为26.78X，均匀毛利率为41.87%。比较而言，公司产品与上述可比公司产品存在较大差异，咱们倾向于以为可比公司参考性或较为有限。

  危险提示：现已敞开询价流程的公司仍旧存在因特别原因无法上市的或许、公司内容首要依据招股书和其他揭露材料内容、同行业上市公司选取存在不行精确的危险、内容数据截选或许存在解读误差、详细上市公司危险在正文内容中展现等。